别再指望疫情后的报复性消费啦！

疫情之下，消费市场的未来空间在哪里？企业的出路在哪里？企业又要如何自救？疫情过后，消费者被压抑的需求能否得到合理释放，消费市场是否会出现反弹？

带着这些问题，我们整理了中国政策科学研究会理事、副主任，著名经济学家徐洪才先生在4月24日第341届中国独角兽商机共享大会上的主题演讲，以飨读者。

演讲原标题：《疫情过后，报复性消费会到来吗》，以下为演讲内容，有删改。

疫情的冲击让所有人都感觉出乎意料。

刚公布的国际货币基金组织对世界经济展望的报告，把疫情定性为自1929年大萧条以来，最大的一次危机。报告称，今年世界经济受到冲击的程度要超过2008年的金融危机，这一点大家根本都没有想到。

中国刚刚发布了上一季度的宏观经济数据，总体来看，符合预期，投资和消费遭到双重打击，经济受到的冲击非常大。

今天就围绕消费这个主题和大家分享交流。

消费冲击

研究消费问题，有几个角度。

一个是从宏观的角度，宏观经济增长有投资、消费、外贸三大需求。

最近几年消费需求对经济增长的贡献越来越大，对GDP的贡献超过60%。

这一次疫情，对服务业冲击最大。交通运输、餐饮、旅游等服务业在疫情的阴影下，收入大幅下降。

同时对制造业和生产经营活动的冲击也非常大。特别是需要有人到现场参与的生产制造领域，产能急剧下降，供给能力急剧下降。因此有一些企业出现了资金链的紧张，裁员、降薪，进而影响了消费。

一季度中国经济实际负增长6.8%，固定资产投资萎缩了21%，消费下降了19.1%，下降幅度非常惊人。制造业第一季度第一产业下降了3.2%；第二产业下降9.6%，下降最多最大；第三产业下降5.2%。 

为什么第三产业看起来受到的冲击大，但实际反应在经济增长数据上的损失反而还小一点？

一个重要的原因是，一些新型的服务，特别是非现场服务的支撑。如线上会议、线上办公、数字经济等类似业务，上升的非常好。

此外，疫情期间基本的民生保障、与生活相关的消费需求，总体上保持相对稳定。

这是从宏观层面上分析消费，微观层面的消费也值得关注。

从企业家的视角来看，他关心的是新的消费需求、市场空间在哪里，未来的业务拓展空间在哪里？

而从普通百姓的视角看，他们更关心的是消费质量的提升，要根据自身收入的变化，合理的安排未来的消费。 

从宏观上看，第一季度经济确实经受了很大冲击，虽然现在已逐渐回到正轨，但未来外防疫情输入，内防疫情反弹，同时有序推动复产、修复产业链，仍任重道远。

其实，从城镇居民的收入看，一季度的可支配收入是11691元，名义上增长0.5%，实际下降了3.9%。而农村居民可支配收入4641元，名义增长0.9%，实际下降了4.7%。去年中国GDP的规模全国加在一起是99万亿，也就是从储蓄来看，14亿老百姓人均银行存款6万块左右。 

当前面临通货膨胀的压力，财产性收入缩水。3月份的通胀率，按照消费者的价格指数来看，相比2月份有所回落，是5.2%。钱存在银行里，实际上会受通胀的侵蚀。

股票市场，尤其美股受到了巨大冲击，道琼斯股指从3万点，最低跌到了19000。现在大概是22000~23000之间。石油价格昨天有所回升，每桶大概14、15美元，5月份到期的期货，石油已经到了-37美元一桶。某种程度看，买一桶石油，不仅不花钱，还能赚37美元。

这都是历史上前所未有的，说明现在是非常时期，金融市场的动荡，包括很多离奇古怪的经济现象，让很多同志都感到迷惑不解。

收入的下降，直接影响支出。 

收入的下降对支出的影响，在一季度表现明显。

城镇居民的支出，医师、烟酒、食品这一块是2111元，下降1.1%，刚需支出变化不大。服饰是481元，下降20.1%。因为收入下降了，所以新衣服这种非刚需消费，可以减少甚至砍掉。居住也是刚需，住房1667元，上升2.3%。生活用品及服务357元，下降12.4%。看来，那些可买可不买的东西就不买了。交通通信746元，下降19.3%。教育文娱471元，下降33.3%。

在抗疫期间，百姓有头疼脑热的小病基本自己扛，因为去医院反而有风险。所以医疗保健的支出也是下降的。另外，其他用品是151元，下降24.6%。

农民的食品、烟酒支出是1204元，上升了9.5%。这也体现了民以食为天。烟酒这一块消费并没有下降，这种需求可能也是刚性的。穿衣服是229元，下降11.5%。居住是699元，上升0.9%。生活用品及服务190元，下降9.4%，交通通信429元，下降11.7%，教育文化娱乐的支出只有200元，下降43.2%。医疗卫生320元，下降8.8%。其他用品及服务63元，下降15%。

整体来看，消费是下降的。 

经济回暖

疫情之后消费是否会报复性的反弹？这种报复性反弹是非理性的。

中国人还是比较传统，量入为出，口袋里有钱，心里不慌，口袋里有粮，心也不慌，口袋里有财产呢？财富会缩水。

危机的时候现金为王，很多资产会缩水，现金尽管有通胀压力，但毕竟是真金白银。 

总的来说，未来的消费能力、消费的变化，关键还是要看宏观经济的增长情况。

今年世界经济增长预期收缩3%，前所未有。中国经济增长，今年我预计只有1%左右，很多人觉得太悲观了一点，我觉得如果不努力1%都很难。 

为什么这样讲呢？

从一季度的数据来看，一季度第一产业（农业），相对来说比较稳定，疫情对农业的影响相对小。实际上第一产业增加值是1.02万亿，去年同期是0.88万亿，但因为里面有通胀因素，它实际是负增长3.2%。 

第二产业受到冲击最大，实现增加值7.36万亿，同比实际下降9.6%。第三产业的增加值12.27万亿，同比实际下降5.2%。

平均下来，整体的经济增长下降了6.8%。这三个月所有的经济增加值加在一起是20.65万亿。 

去年一季度是21.81万亿，但是各季度的情况不一样，尤其是农业，春夏秋冬波动性比较大。相比之下，第二产业工业生产和第三产业服务业相对来说是稳定的。

去年GDP是99.1万亿，今年如果要在这个基础之上实现增长，要考虑通胀。现在的通胀近5%，加5个百分点，就是104万亿，如果在这个基础之上再增加一个百分点，105万亿。

目前一季度完成了20.65万亿，剩下85万亿的GDP，后面三个季度要完成的话，任务很艰巨。 

接下来的第二、三季度，要如何把握住机遇？政策能不能够落地到位，很关键。 

其实在消费结构里，最大的消费实际上还是房地产，其次是汽车。

1-3月份的全国房地产开发投资同比下降了7.7%。但1-3月份，这种下降的幅度比1-2月份有明显的收窄。

经济呈螺旋式下跌，然后有一个微型的反弹，但反弹的高度不够，没有恢复到疫情之前的水平。

汽车领域，一季度中国汽车产量是347.4万，同比下降了45.2%。汽车销售367.2万辆，这个销售是大于生产的，消耗了库存，但是下降了42.4%。其中新能源汽车产量10.5万，下降60.2%。销售11.4万辆，下降56.4%。3月份情况有所好转，但并不明显。

但好在政策上是支持的。

3月31号，国务院常务会议决定，补贴和免征购置税政策延期两年，中央财政采取以奖代补，支持京津冀重点地区淘汰国三及以下排放标准的柴油货车；对二手车经销商销售旧车，商务部、发改委出台了一系列稳定消费的政策。前几年有六稳政策，稳中求进、稳就业是首位的。 

现在变成六保，从六稳到六保，首先是保就业，形势很严峻，但中国经济发展还是有很大潜力的，中长期向好，平稳运行的这个基础，没有改变。

主要的潜力，第一就是中国农村的城镇化，现在还在进行。

按照现在人口来计算，大概60%，到2030年，农村城镇化率，能够接近67-68%，仍然没有达到发达国家现在的水平，如果能争取一年解决一个百分点，由农民变成市民，由此拉动投资、拉动消费，这将是一个巨大的潜力。

第二个潜力是扩大投资。

地方政府发行专项债，下一步还要扩大财政赤字。美国前期应对疫情的时候发了2万亿美元。它的GDP规模21万亿，占了将近9%。中国去年的财政赤字只有2.8%，今年中国还有进一步扩大财政赤字的政策空间。拉动投资、调整产业结构，这有很大的潜力。 

第三个潜力是出口。

中国的产能世界第一，特别是制造业的配套能力，产业链分工体系的完整程度世界第一，中国仍然有很大的回旋余地。

疫情期间，国内很多企业前期是搞防治、搞化工、搞制造、搞汽车，最后都转型生产呼吸机、口罩，全国有8万多家企业成功的转型，从事抗疫物资的生产、出口。轻车熟路，稍微改造一下，就可以转型。如果国内很多产品在境外打不开市场的话，可以考虑出口转内销。

一带一路有很大的潜力，中国的抗疫物资走出去，设备走出去，资金产业也要进一步走出去，不仅能为未来的公共卫生体系建设做出更大的贡献，也会带动我们制造业的进一步转型升级。

由于全球产业链的冲击，很多进口的东西可能买不到，国内是否能自力更生，推动创新创业，替代进口，这是一个应该考虑的战略选择。 

基于此，原来的分工体系，可能会受到较大冲击。过度依赖海外，特别是发达国家的技术、产业分工，不利于国内产业安全和经济安全。

其实过去的十年，中国的外贸依存度已逐年下降。最多的时候，外贸出口和进口之和占GDP的比重达60%以上，现在只有30%多一点，未来还会进一步下降。

随着中国中产阶级的崛起，未来具有巨大的消费潜力，中国现在货物、消费品、社会消费品零售总额的规模，总体上已经超过了美国市场。

不用担心，外资大量的撤退。尤其近期一些所谓制造业回归日本、回归美国这种说法，没必要夸大。但是，要引起警觉。或许会有一些企业可能转移到墨西哥、越南、孟加拉、亚太地区等其他的新兴经济体，这有必要引起我们的关注。 

因为在一定程度上，他们劳动力也很低廉，也在搞改革开放，可能跟中国形成竞争关系。

总体来看，中国的出口需要结构优化，提升竞争力后，潜力还是很大的。

未来出路

总体来看，未来的中国潜力很大，重点想和大家讨论一下，消费未来的市场空间在哪里？产品的出路在哪里？是否很多人还会觉得产能过剩。

大危机的时候把牛奶倒进河里，免费；现在把石油进河里，要收费。

现在油不值钱了，国内的成品油市场价格肯定要下调，这种下调可能对当下的新能源汽车有一定的负面冲击，因为传统的能源便宜了。 

这是一个新的变量，但这种石油价格的低迷，可能是一个短期现象。

中国需要大量的进口石油，现在市场的价格对于中国来说，是天大的利好。当然很多新型的可再生能源、替代能源现在也是风生水起。

我们是进口大国，也是消费大国。

未来排第一的还是住房消费。中国人的居住条件，总体来说还有很大的改善空间，未来小户型的住房需求，会上升。

为什么？

几世同堂，是传统的观念。现在很多老人、年轻人，都喜欢独居，房子太大反而不方便。未来中国如果再转两三亿农民进城的话，这种住房需求还会加大。

住房消费现在有一些政策调整，比如老旧小区的住房改造，政策是引导的，可以一箭双雕、拉动消费、增加就业，同时改善低收入群体的生活条件。

但更重要的是农民工进城的相关政策还没有展开，所以现在很多专家呼吁，建设共有产权住房、保障房，让这些人进城能够落地生根、安家落户，找到工作，带动投资和消费。 

第二是汽车的消费。中国是第一大汽车消费市场，人多、收入增加，特别是这一次疫情的影响，百姓可能也都意识到，扎堆坐火车、坐地铁、公共交通，不如自驾安全。

汽车需求的未来空间还是非常大，特别是随着与汽车、交通相关的配套设施的改善，比如限购政策的调整、基础设施和公共服务设施的改善，也会促进汽车的消费。

当然未来几年，政策对新能源汽车的支持力度还会很大。 

第三是养老消费。老龄化越来越明显，社区养老、专业化养老，未来的需求空间非常之大。现在人均寿命大大延长，但相关的服务设施并不到位，要加大这方面的投资。 

第四是信息消费。数字经济、网上消费方兴未艾。中国是一个移动互联大国，相关产生的革命性变化，不可低估。

第五，文化、教育、娱乐、旅游等领域的消费也有很大潜力，尤其在线教育，更是风生水起。

总体来看，传统住房消费和汽车消费有很大的潜力和基础，新兴的消费，养老消费、文化消费、体育消费、健康消费等也风生水起。

以服务业和消费主导的经济发展模式，是未来中国经济发展的一个趋势。 

综上分析，未来的消费市场不会出现报复性的反弹，但会逐渐恢复理性化的消费、恢复正常化。