北美市场的上涨有何启示

今年以来北美木材的价格一直在以10%左右的幅度上涨。甚至我们认为，未来一段时间内北美木材的价格有很大可能冲击1000美元。同样处在木材生产消费大国的我们，在北美这波上涨中能得到些什么呢？

要知道，在今年年初，大部分成品木材的价格还处于5年平均价格的范围之内。半年内价格飙升接近140%。我们更关心是什么样的因素促成了今天北美市场的疯涨行情，基本面还是投机？

结合多方分析的结果，推动市场的上涨因素主要有以下三个方面：

1、新屋开工数强于预期，建筑行业的重建翻新的需求也出乎意料

2、产能和供应链调整

3、市场投机导致不确定性

强 劲 的 需 求

正如预期的那样，自COVID-19大流行爆发以来，住房建设部门经历了严重动荡。4月份，房屋开工率下降了30%，经季节调整的年率为89.1万套，远低于2020年第一季度近150万套的平均水平。但房价大幅下跌的主要原因是“禁闭”，在春季的大部分时间里，禁闭将房屋建筑量降至最低水平，尤其是在那些建筑被视为非必要的州。5月和6月建筑业都出现反弹，目前新开工数量徘徊在120万套左右。

尽管房屋开工数据出现波动，但整个春季改造行业的需求从未真正减弱，这一点令市场措手不及。在过去几个月里，市场数据显示，对装饰和“优质”木材产品的需求稳定而强劲，这些产品通常通过大型零售商销售，而不是建筑商出售的建筑级产品。

全美住宅建筑商协会(NAHB)重塑市场指数(RMI)证实了这一趋势:“在第二季度，RMI的所有成分和子成分都远高于50。[任何超过50的数字表明，更多的改建商认为改建市场状况是好的而不是差的。目前状况指数平均为77，大型改建项目(5万美元或以上)为70，中型改建项目(至少2万美元，但不足5万美元)为78，小型改建项目(2万美元以下)为83。

产 能 的 调 整

现代锯木厂在满足木材需求方面效率非常高，它们把圆木变成方形板，同时产生的浪费非常少。但它们被设计成满负荷运转，以最大限度地提高效率。一家闲置的工厂可能需要数周时间才能重新启动、微调其供应链，并将成品交付市场。

在疫情流行的高峰期，许多锯木厂被迫暂时关闭或关闭，从而几乎在一夜之间从市场上撤走了相当大一部分产能。那些能够继续工作的制造商必须尽最大努力使生产适应需求的巨大变化。但实际上，由于转型行业提振了整体需求，人们原本预期的需求大幅下降只是短暂的下滑。到4月中旬，美国木材产量已经放缓，加拿大运往美国的木材(占美国木材供应的很大一部分)也下降了近20%。

市 场 投 机

随着生产能力的波动，需求模式发生了变化，木材制造业自早春以来一直在追逐一个不断变化的目标。对于批发商和成品木材的购买者来说，他们通常会提前几周购买库存，这种情况造成了一种绝望的感觉，从而导致了恐慌性购买。

通过以上分析，我们基本可以得出结论：本轮北美木材的上涨，很大程度上是由于疫情打乱市场正常的供需，木材厂家对木材需求做出了错误判断导致。木材厂家只预估了房屋建筑需求下降，却忽视了人们由于疫情管控措施在家，对房屋改造的需求。

对于国内木材商家而言，双方不同的居住生活习惯决定了国内无法出现这样的改造性需求。但是本质是一致的，就是行情的上涨最终是需要需求端来拉动，不论需求是由于减产过渡引发还是扩张的财政政策。当然，有一点利好是当前大部分国外厂商都在专注北美和欧洲市场，这段时间有利于国内库存的消化。或许可以对4季度行情期待下。